Raymond James, gayrimenkul yatırım ortaklıklarını yeniden düzenliyor: Essex Property Trust’ı yükseltiyor, MAA’yı düşürüyor
Investing.com — Raymond James, konut gayrimenkul yatırım ortaklıkları (GYO) sektöründeki derecelendirmelerini revize etti. Essex Property Trust’ı (NYSE:ESS) Piyasa Performansı’ndan Üstün Performans’a yükseltirken, Mid-America Apartment Communities ’i (NYSE:MAA) Üstün Performans’tan Piyasa Performansı’na düşürdü.
Aracı kurum, bu değişikliklerin arkasındaki temel nedenler olarak kira artış trendlerindeki sürekli yavaşlamayı ve göreceli değerlemeleri gösterdi.
Essex, teknoloji odaklı Batı Kıyısı pazarlarındaki güçlü konumuyla öne çıkıyor. Bu pazarlar ulusal kira artışına öncülük ediyor.
Analistler şöyle yazdı: “San Francisco, San Jose ve Seattle, Haziran ortasına kadar yılbaşından bu yana kira taleplerinin sırasıyla %4,2, %4,2 ve %2,5 artmasıyla 2025’te en iyi performans gösteren çok aileli konut pazarları arasında yer alıyor.”
Uzmanlar, Essex’in Sun Belt bölgesindeki rakiplerini etkileyen arz baskısından iyi korunduğunu ve “nispeten muhafazakâr rehberliğine” potansiyel bir yükseliş alanı olduğunu düşünüyor.
Essex’in derecelendirme yükseltilmesi, 314,91 dolarlık güncellenmiş net varlık değeri (NAV) tahminiyle uyumlu olan 315 dolarlık yeni bir hedef fiyatla birlikte geliyor.
Firma, nakit tahsilat gecikmelerindeki iyileşmeleri ve Oakland’ın kira artış trendlerinde olası bir dönüm noktasını vurguladı. Ayrıca, “daha kârlı satın alma/yatırım fırsatları ortaya çıkmaya başlaması” durumunda Essex’in “sermaye maliyet avantajının 2025’in ikinci yarısında (2H25) önemli bir farklılaştırıcı olabileceğini” ekledi.
Buna karşılık, MAA’nın düşürülmesi, rakiplere kıyasla değerleme farkının azalmasını ve artan makro belirsizliği yansıtıyor.
Hisse senedi şu anda 2026 tahmini düzeltilmiş işletme fonlarının (AFFO) 18,8 katı seviyesinde işlem görüyor. Bu, büyük sermayeli ortalamalara yakın olup, “yakın vadede daha fazla çarpan genişlemesi için daha az alan” bırakıyor.
Sun Belt pazarlarındaki talep güçlü kalsa da, Raymond James, “2025’in ilk yarısında (1H25) hala teslim edilen yüksek apartman arzı cepleri” ve değişen ekonominin olası etkisi konusunda endişeleri dile getirdi.
Firma, MAA için AFFO/hisse tahminlerini 2025 için 7,73 dolar ve 2026 için 8,00 dolar olarak ayarlayarak önceki tahminini düşürdü.
Güncellenmiş NAV tahmini 166,89 dolar olup, MAA 23 Haziran itibarıyla bu rakama göre %10 indirimli işlem görüyor.
Daha geniş anlamda, Raymond James, çok aileli GYO evreninin çoğunda nötr-temkinli görüşünü sürdürüyor. Bunu, kiralamada olağandışı mevsimsel zayıflık ve yavaşlayan kira artışının geniş coğrafi dağılımının yakın vadeli görünürlüğü sınırlandırması olarak açıklıyor.
Aracı kurumun konut GYO kapsamındaki en iyi seçimi, Orta Batı/Dağ Batısı portföyüyle ilgili risklere rağmen “hem NAV hem de FFO çarpanlarında derin değerleme indirimleriyle işlem görmeye devam eden” Güçlü Al dereceli Centerspace (NYSE:CSR) olmaya devam ediyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
